瑞信下调阿里巴巴-SW目标价至245港元维持[跑赢大市]评级

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7月6日消息，瑞信发布研究报告，下调阿里巴巴-SW2022-2024财年每股盈测介乎4%至10%，以反映增长放缓，目标价由251港元降至245港元，认同公司仍面对激烈竞争，但已反映于股价；其核心电商估值相当于今财年预测市盈率11倍，对长线投资者具有价值，维持“跑赢大市”评级。

值得一提的是，近期，国盛证券、中信证券、东方证券、兴业证券、中信建投证券等投行对阿里巴巴-SW的投资评级均为“买入”。

瑞信在报告中称，公司首财季收入预计同比升33%至2040亿元（人民币，下同），核心电商业务客户管理收入（CMR）同比升15%，以及内地零售增长放缓；云服务收入同比升37%，受过去一季度重大客户终止服务所影响。报告又称，在加大投资下，公司首财季经调整EBITA或将同比跌11%，预计对新业务投入由去年的40亿元加码至170亿元。

瑞信表示，关注公司核心电商增长势头及竞争格局，还有社区团购、淘宝特价版及饿了么等新业务进展。该行根据渠道调查显示，公司在加大对中小企支持及快速扩张社区团购，销量相当于市场领导的三分之一。

日前，富瑞发布研究报告称，阿里巴巴-SW的技术优势使其能在未来几年利用国内和全球化机会的长期趋势，为商家提供最佳用户体验和价值，新业务投资有望成为公司长期主要驱动力，维持“买入”评级，目标价327港元。富瑞预计，公司总收入同比升32%至2030亿元，当中客户管理收入同比升15.4%至822亿元，总成交金额同比升15%；公司全年本地服务收入或将达约90亿元，旗下菜鸟物流收入将达到117亿元。

与此同时，中金也发布研报称，阿里巴巴首财季收入将同比升35%至2,071亿元，其中核心电商业务收入同比升16%至827亿元，较市场预期低4%，主要受高基数效应影响，估计经调整EBITDA将同比跌8%至419亿元，符市场预期，并料非通用会计准则净利润将同比持平在390亿元，符预期。中金维持对阿里巴巴2022及2023财年盈利预测不变，维持“跑赢行业”评级，目标价275港元。

此前，小摩在今年5月发布研究报告，首予阿里巴巴-SW“增持”评级，目标价310港元。

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